Qui peut vraiment capitaliser ?

La capitalisation repose sur un geste simple : mettre de côté une part de son revenu, et la laisser travailler longtemps. Encore faut-il gagner plus que ce que l'on dépense. Les statistiques publiques montrent que ce n'est pas le cas de tous les ménages.

La question compte pour juger tout dispositif d'épargne retraite volontaire. Qui s'en sert, et qui profite de l'avantage fiscal qui l'accompagne ?

Épargner suppose un revenu qui dépasse la consommation

Selon les comptes nationaux distribués de l'Insee, les ménages ont épargné en moyenne 11 % de leur revenu disponible net en 2022. Cette moyenne recouvre des situations opposées.

Ménages classés par niveau de vie, 2022	Taux d'épargne nette
20 % les plus modestes	−29 %
20 % suivants	0 %
20 % du milieu	6 %
20 % suivants	10 %
20 % les plus aisés	27 %
Ensemble	11 %

Un taux négatif signifie que le ménage dépense plus qu'il ne gagne : il puise dans son épargne ou s'endette. L'Insee l'explique en partie par des revenus temporairement bas, chez certains indépendants par exemple. Il cite aussi des aides entre ménages, que ses comptes ne mesurent pas.

Le constat central ne dépend pas de ce détail. Les 40 % les plus modestes n'épargnent pas, en moyenne. Au milieu de l'échelle, l'épargne représente 6 % du revenu, et plus d'un quart chez les 20 % les plus aisés.

L'âge et le métier comptent aussi

Le taux d'épargne varie avec l'âge. Il est de 4 % quand la personne de référence du ménage a entre 18 et 29 ans, et de 15 % entre 50 et 64 ans.

C'est un paradoxe pour la capitalisation. Les ménages jeunes épargnent peu, alors que leurs versements auraient le plus de temps pour fructifier. L'article sur le temps et le taux montre ce que pèsent ces premières années.

Le métier creuse encore l'écart. Les ménages de cadres, d'indépendants et de chefs d'entreprise épargnent 22 % de leur revenu. Ceux d'employés en épargnent 2 %, ceux d'ouvriers 4 %.

Qui détient de l'épargne retraite

L'enquête Histoire de vie et Patrimoine de l'Insee mesure la détention de produits d'épargne retraite. Début 2024, 19,1 % des ménages en détenaient, un point haut. La hausse depuis 2021, de 2,7 points, est probablement liée aux plans d'épargne retraite (PER) créés par la loi Pacte, selon l'Insee.

L'enquête compte à la fois les plans récents et les anciens produits encore détenus, comme le Perp ou le Perco. Elle compte aussi les ménages qui en perçoivent déjà une rente. Ces dispositifs sont décrits dans l'article sur la capitalisation qui existe déjà en France.

Selon la catégorie socioprofessionnelle de la personne de référence du ménage, celle qui apporte le plus de revenus. Source : Insee, enquête Histoire de vie et Patrimoine 2023-2024.

Les écarts sont nets. La détention atteint 58,1 % chez les professions libérales et 44,8 % chez les agriculteurs. Elle est de 40,6 % chez les cadres, 31,2 % chez les artisans, commerçants et chefs d'entreprise, et 23,2 % dans les professions intermédiaires. Elle tombe à 13,1 % chez les employés et 11,1 % chez les ouvriers.

Chez les cadres, les agriculteurs et les professions libérales, la détention est deux à trois fois plus fréquente que dans l'ensemble des ménages, note l'Insee.

L'âge dessine une courbe. La détention passe de 8,3 % avant 30 ans à 29,5 % entre 50 et 59 ans, puis retombe à 11,1 % après 70 ans.

Le patrimoine trace la pente la plus raide. Parmi les 10 % de ménages les moins dotés, 1,8 % détiennent de l'épargne retraite. Parmi les 10 % les mieux dotés, c'est 53,7 %.

L'entreprise, une porte d'entrée inégale

Une partie de l'épargne retraite passe par l'employeur. Selon la Drees, 7,7 millions de contrats de retraite supplémentaire ont reçu un versement en 2023. Cela équivaut à un quart des actifs occupés, sans corriger les personnes qui cotisent à plusieurs contrats.

Les contrats souscrits à titre individuel touchent une part plus restreinte des actifs. En 2023, 11 % des actifs occupés y ont cotisé. Tous contrats confondus, les hommes représentent 56 % des adhérents, contre 51 % de la population active.

L'accès par l'entreprise dépend de sa taille. En 2019, dernière année publiée par la Drees, 9 % des entreprises de 10 salariés ou plus proposaient un contrat de retraite supplémentaire. C'était le cas de 7 % des entreprises de 10 à 49 salariés, et de 33 % de celles de 1 000 salariés ou plus.

La déduction fiscale rapporte plus aux revenus élevés

Sauf option contraire de l'épargnant, les versements volontaires sur un plan d'épargne retraite sont déductibles du revenu imposable. C'est l'article 163 quatervicies du Code général des impôts. La déduction est plafonnée à 10 % des revenus d'activité professionnelle, retenus dans la limite de huit fois le plafond de la Sécurité sociale. Un plancher égal à 10 % de ce plafond s'applique.

Tant qu'elle ne fait pas changer de tranche, une déduction fait économiser l'impôt au taux marginal, celui de la dernière tranche atteinte. Le barème fixé par l'article 197 compte cinq taux : 0 % jusqu'à 11 600 euros par part, puis 11 %, 30 %, 41 % et 45 %.

Concrètement, 100 euros déduits réduisent l'impôt de 11 euros pour un foyer dont la dernière tranche est à 11 %. Ils le réduisent de 45 euros pour un foyer imposé à 45 %. Un foyer non imposable n'en tire aucun avantage immédiat.

Le plafond lui-même suit le revenu. Plus les revenus d'activité sont élevés, plus le montant déductible l'est, jusqu'à la limite fixée. La part non utilisée peut être reportée sur les cinq années suivantes.

Ce que cela implique pour un dispositif volontaire

Ces constats ne disent pas si un dispositif volontaire est souhaitable. Ils disent à qui il s'adresse en pratique. Il atteint d'abord les ménages qui épargnent déjà, et l'avantage fiscal par euro versé croît avec le taux marginal.

L'OCDE mesure la participation aux plans volontaires. En France, en 2023, 14,6 % des 15-64 ans participaient à un plan personnel, et 27,7 % à un plan proposé par l'employeur.

Les pays qui visaient une couverture large ont fait d'autres choix. Selon l'OCDE, sept pays membres avaient un programme national d'adhésion automatique fin 2024. En Nouvelle-Zélande, 86 % de la population d'âge actif participe ainsi au dispositif KiwiSaver.

D'autres ont choisi l'obligation, comme l'Australie, présentée dans l'étude de cas australienne et sur la page des pays qui capitalisent. Chaque option a ses contreparties : une obligation pèse aussi sur les budgets modestes.

Ce que ces chiffres ne disent pas

Les taux d'épargne par catégorie viennent des comptes nationaux distribués. L'Insee précise que cette méthode repose sur davantage d'hypothèses et de simulations que ses statistiques de niveau de vie. Les derniers résultats publiés portent sur 2022.

Détenir de l'épargne retraite ne dit rien des montants. Un ménage peut détenir un plan alimenté une seule fois, ou très peu. Selon la Drees, 61 % des versements annuels sur des contrats de retraite supplémentaire étaient inférieurs à 1 500 euros en 2023.

L'avantage fiscal décrit ici est celui de l'entrée. L'avantage net dépend aussi de l'imposition des sommes au moment de la sortie, qui n'est pas traitée dans cet article.

Enfin, ces chiffres ne portent que sur l'épargne volontaire. Les retraites obligatoires obéissent à d'autres règles.

Conclusion

Capitaliser demande une capacité d'épargne que tous les ménages n'ont pas. Les 20 % les plus aisés épargnent plus d'un quart de leur revenu ; les 40 % les plus modestes n'épargnent pas, en moyenne. L'épargne retraite volontaire suit cette pente, et l'avantage fiscal aussi. Un dispositif fondé sur le volontariat hérite de cette répartition, quelle que soit sa qualité.