Rubrique
Que font sept pays, et à quel prix ?
Les notions de base de la rubrique : Grille de lecture commune d'un système étranger
Décryptage
À partir du 1er janvier 2027, l'épargne retraite aidée par l'État allemand pourra se placer dans un dépôt de fonds sans garantie, dont la version standard plafonne les frais à 1 % par an. L'aide devient proportionnelle aux versements : 50 % sur les 360 premiers euros annuels, 25 % jusqu'à 1 800 €, soit 540 € au plus.
27 octobre 2026
Étude de cas
Depuis le 1er juillet 2026, un salarié italien du privé embauché pour la première fois adhère d'office à un fonds de retraite complémentaire, et son TFR y est versé s'il ne renonce pas dans les 60 jours. Fin 2025, 10,5 millions de personnes, soit 39,9 % des forces de travail, adhéraient déjà à ces fonds ; la règle n'a pas encore de bilan chiffré.
21 octobre 2026
Décryptage
Le 23 juin 2026, une commission allemande a recommandé d'ajouter à l'assurance retraite publique un compte individuel obligatoire, financé par 2 points de cotisation supplémentaires et géré de façon centralisée, sur le modèle suédois. Le chancelier a annoncé vouloir appliquer l'ensemble des propositions ; le texte de loi n'existe pas encore.
20 octobre 2026
Décryptage
Depuis 2011, la pension d'État britannique augmente chaque avril du plus haut de trois chiffres, l'inflation, la hausse des salaires ou 2,5 %, ce qui l'a fait progresser plus vite que les prix et que les salaires. À partir d'avril 2030, selon le Gouvernement, elle garderait la protection contre l'inflation et le plancher de 2,5 % mais ne suivrait plus les salaires qu'à long terme, pour une économie estimée à 15 milliards de livres par an à la fin des années 2030.
13 octobre 2026
Explication
En Suisse, l'épargne retraite individuelle du pilier 3a est déductible des impôts dans une limite fixée par la loi, qui passera le 1er janvier 2027 à 7 373 francs par an pour un salarié affilié à une caisse de pensions. L'argent reste bloqué jusqu'à cinq ans avant l'âge de référence, sauf exceptions, et environ un tiers des contribuables déduisaient un versement en 2019.
11 octobre 2026
Décryptage
Le taux de couverture rapporte les actifs d'un fonds de pension néerlandais à ses engagements, calculés avec les taux d'intérêt du marché : sous 110 %, la loi interdit de revaloriser les pensions, et un fonds trop longtemps sous le minimum peut devoir les baisser. Tombé à 89,6 % début 2020, il atteignait 131,4 % mi-2026 pour les fonds pas encore convertis, mais la réforme en cours lui retire son rôle dans les fonds qui passent aux cotisations définies.
5 octobre 2026
Étude de cas
En 1997, le Canada a décidé de relever en six ans la cotisation de son régime public de retraite, alors de 5,85 %, à 9,9 % des gains, pour constituer une réserve placée sur les marchés, au lieu de la laisser monter vers 14,2 % en 2030. Fin 2024, cette réserve représentait 9,55 années de dépenses, quand la réforme en visait environ cinq.
5 octobre 2026
Décryptage
Le taux de conversion minimal de 6,8 % suppose, selon l'administration fédérale, un rendement d'environ 5 % par an pendant toute la retraite, alors que l'espérance de vie d'un homme de 65 ans est passée de 14,9 à 20,7 ans depuis 1985. Les électeurs ont refusé de l'abaisser en 2010, 2017 et 2024, mais les caisses le contournent : elles prévoient d'appliquer en moyenne 5,17 % à l'ensemble de l'avoir.
5 octobre 2026
Décryptage
Les Pays-Bas convertissent tous leurs fonds de pension en régimes à cotisations définies, parce que la promesse d'une pension fixe n'était plus tenue et qu'une cotisation uniforme faisait payer les jeunes pour les plus âgés. Les droits acquis sont transférés collectivement, sans droit d'opposition individuel, et la bascule doit être achevée le 1er janvier 2028, un an plus tard que prévu.
5 octobre 2026
Bilan
En douze ans, l'Australie a encadré le produit par défaut, plafonné les frais des petits comptes, supprimé les frais de sortie et soumis les fonds à un test annuel de performance. Les produits par défaut sont passés de 116 à 52, un seul a échoué au test en 2026, mais plus de 21,2 milliards de dollars australiens dormaient encore dans près de 7,5 millions de comptes perdus ou non réclamés.
5 octobre 2026
Bilan
D'avril à décembre 2020, l'Australie a permis aux personnes touchées par la crise sanitaire de retirer jusqu'à 20 000 dollars australiens de leur épargne retraite, sans impôt : 3,05 millions de personnes ont obtenu un accord, et les fonds ont versé 36,4 milliards. Selon le Trésor, retirer 20 000 dollars à 30 ans réduit le capital à la retraite de 40 300 dollars, exprimés en salaires de 2018-2019.
5 octobre 2026
Comparaison
La Norvège possède deux fonds publics réunis par une même loi : le fonds global, 21 268 milliards de couronnes, placé uniquement à l'étranger, et le fonds Norvège, 417 milliards, investi à 85 % dans le pays. Le premier finance le budget selon une règle de dépense ; le second reverse 3 % de sa valeur à l'État chaque année depuis 2025, pour limiter son poids à la Bourse d'Oslo.
5 octobre 2026
Étude de cas
Au Danemark, la plupart des salariés cotisent à un fonds de pension parce que leur convention collective le prévoit : 12 % du salaire en général selon l'OCDE, 13 % dans l'industrie depuis mai 2025. Ces régimes ont presque abandonné les rendements garantis : en 2025, 82,5 % des primes versées aux assureurs et caisses de retraite danois allaient à des produits où l'épargnant porte le risque des marchés.
5 octobre 2026
Explication
En Suède, la revalorisation des pensions publiques ralentit d'elle-même quand les engagements du système dépassent ses ressources : ce frein ne s'est déclenché qu'une fois, en 2010, et a fait baisser la pension de revenu en 2010, 2011 et 2014. Une loi de juin 2026 lui ajoute un accélérateur, qui redistribue une part des excédents au-delà d'un seuil, mais qui ne devrait rien verser en 2027.
5 octobre 2026
Étude de cas
La retraite publique suédoise fonctionne par répartition, mais des fonds publics, les AP-fonds, gardent en réserve 2 234 milliards de couronnes pour absorber les écarts entre cotisations et pensions. Ils reversent au système plus qu'ils ne reçoivent depuis 2009, et leur capital a pourtant continué de croître, avec un rendement moyen de 6,0 % par an depuis 2001.
5 octobre 2026
Bilan
Depuis 2001, la Norvège limite en principe ses prélèvements sur le fonds pétrolier au rendement réel attendu, 3 % de sa valeur depuis 2017. La règle a été dépassée en 2020 et 2021, et de peu en 2023, mais la croissance du fonds a laissé les prélèvements presque doubler en part du PIB continental entre 2018 et 2026.
5 octobre 2026
Étude de cas
Au Danemark, presque tous les salariés cotisent à ATP, un fonds collectif né en 1964 qui verse une rente viagère garantie, pour une cotisation forfaitaire de 297 couronnes par mois à temps plein, payée aux deux tiers par l'employeur. ATP s'ajoute à la pension publique et aux pensions professionnelles, qui portent ensemble les actifs de retraite danois à 206,4 % du PIB, le niveau le plus élevé de l'OCDE.
5 octobre 2026
Étude de cas
La Constitution suisse fonde la retraite sur trois piliers : l'AVS, financée par répartition, la prévoyance professionnelle, obligatoire et capitalisée, et une épargne individuelle encouragée par l'impôt. Les caisses de pensions géraient 1 220,6 milliards de francs fin 2024, et leur rente minimale dépend d'un taux de conversion légal de 6,8 %, que les électeurs ont refusé d'abaisser en 2024.
5 octobre 2026
Étude de cas
Le régime public de retraite canadien confie ses réserves à CPP Investments, une société créée par une loi de 1997, hors de l'administration fédérale, dont la loi ne peut changer sans l'accord des deux tiers des provinces représentant les deux tiers de la population. Au 31 mars 2026, le fonds détenait 793,3 milliards de dollars canadiens, pour un rendement net de 8,8 % par an sur dix ans.
5 octobre 2026
Étude de cas
Aux Pays-Bas, presque tous les salariés cotisent à un fonds de pension professionnel, issu des accords entre employeurs et syndicats, en plus d'une pension publique forfaitaire, l'AOW. Ces fonds géraient 1 720 milliards d'euros au 30 juin 2026 et doivent tous passer, d'ici le 1er janvier 2028, à des contrats où seule la cotisation est fixée.
5 octobre 2026
Étude de cas
Depuis une loi de 1992, chaque employeur australien verse une part du salaire sur un compte retraite au nom du salarié : 12 % depuis le 1er juillet 2025. L'encours atteignait 4 767 milliards de dollars australiens fin juin 2026, mais il a fallu corriger des frais excessifs et des fonds durablement sous-performants.
5 octobre 2026
Étude de cas
En Suède, 2,5 % du revenu sont placés chaque année dans des fonds que chacun peut choisir. Près des deux tiers des épargnants laissent leur argent dans le fonds public par défaut, AP7 Såfa, qui a fait mieux sur 25 ans que la moyenne des épargnants : 100 couronnes de 2000 y valaient 751 couronnes fin 2025, contre 509 en moyenne.
5 octobre 2026
Étude de cas
Le fonds norvégien valait 21 268 milliards de couronnes fin 2025, dont plus de 60 % viennent de ses rendements et non des versements de l'État. Sa solidité tient moins à ce rendement qu'à une règle : l'État ne dépense, en moyenne, que le rendement réel attendu, estimé à environ 3 % par an.
5 octobre 2026