Capitalisation : ce que change l'âge de départ

Dans un régime par capitalisation, l'âge de départ ne change aucune règle de calcul. Il change trois choses à la fois : la durée des versements, le temps laissé aux rendements, et la durée sur laquelle le capital sera consommé.

L'âge moyen de départ vient de passer 62 ans et 11 mois, selon la Drees. Cette simulation mesure ce qu'un départ à 62, 64, 65 ou 67 ans ferait à une même cotisation capitalisée.

Le scénario : 2 % du salaire moyen dès 25 ans

On reprend le cas étudié dans l'article sur une cotisation de 1, 2 ou 3 %. Un salarié payé au salaire brut moyen du privé, 3 602 € par mois selon l'Insee, verse 2 % de son salaire. Cela fait 72,04 € par mois, à partir de 25 ans.

Seul l'âge de sortie varie. Le capital est ensuite consommé par un retrait mensuel constant jusqu'à 88,6 ans. Cet âge ajoute à 65 ans l'espérance de vie d'une femme de 65 ans en 2025. Elle est de 23,6 ans selon l'Insee, chiffre repris par le COR.

Fixer un même âge de fin pour tous est une simplification. Elle revient à supposer qu'une personne partie à 62 ans vivra en moyenne jusqu'au même âge que celle partie à 67 ans.

Des âges qui correspondent à des départs réels

Les quatre âges retenus ne sont pas théoriques. Selon la Drees, 29 % des nouveaux retraités de 2024 sont partis l'année de leurs 62 ans, et 52 % plus tard. L'âge légal atteint 64 ans pour les personnes nées à partir de 1969, selon l'évaluation du projet de loi de finances pour 2027.

À 67 ans, le taux plein devient automatique, quelle que soit la durée de carrière. Les carrières courtes, plus souvent celles des femmes, attendent fréquemment cet âge.

Le capital à la sortie

Le tableau donne le capital constitué, en euros constants, selon l'âge de sortie et le rendement réel net.

Sortie à	Durée de versement	Versé	Capital à 0 %	Capital à 2,5 %	Capital à 4 %
62 ans	37 ans	31 986 €	31 986 €	52 335 €	72 151 €
64 ans	39 ans	33 715 €	33 715 €	56 759 €	79 840 €
65 ans	40 ans	34 579 €	34 579 €	59 054 €	83 917 €
67 ans	42 ans	36 308 €	36 308 €	63 818 €	92 566 €

Entre 62 et 67 ans, le salarié verse 4 322 € de plus. Dans le scénario central, son capital gagne 11 483 €. Le capital déjà accumulé à 62 ans, laissé cinq ans de plus, en fournit 6 877 €.

C'est l'effet des intérêts composés en fin de parcours. Les dernières années pèsent plus que les premières, parce qu'elles s'appliquent au capital le plus gros.

Le revenu mensuel tiré du capital

Le capital ne dit pas ce qu'il rapporte chaque mois. Le tableau traduit chaque capital en retrait mensuel jusqu'à 88,6 ans, et en part du salaire brut moyen.

Sortie à	Durée des retraits	Retrait à 0 %	Retrait à 2,5 %	Retrait à 4 %	Retrait central, en % du salaire
62 ans	26,6 ans	100 €	224 €	364 €	6,2 %
64 ans	24,6 ans	114 €	256 €	421 €	7,1 %
65 ans	23,6 ans	122 €	275 €	454 €	7,6 %
67 ans	21,6 ans	140 €	318 €	529 €	8,8 %

Cotisation de 2 % de 3 602 € brut par mois dès 25 ans, retraits mensuels constants jusqu'à 88,6 ans. Rendements réels nets de frais. Source : Calcul du blog ; salaire brut moyen du privé 2024 (Insee) ; espérance de vie à 65 ans des femmes en 2025 (Insee, COR).

Dans le scénario central, sortir à 64 ans plutôt qu'à 62 ans augmente le retrait de 14,7 %. Sortir à 67 ans l'augmente de 42 %. L'écart grandit avec le rendement : il est de 40 % à 0 % et de 45 % à 4 %.

D'où vient l'écart

Le gain se décompose en deux effets. Le premier ne dépend pas du capital : un même montant, réparti sur moins de mois, donne un retrait plus élevé.

Prenons le capital central de 62 ans, 52 335 €. Consommé à partir de 67 ans sur 21,6 ans au lieu de 26,6, il donnerait déjà 260 € par mois au lieu de 224 €. C'est 16,5 % de plus, sans un euro supplémentaire.

Le second effet vient des cinq années de versements et de rendement en plus. Il porte le retrait de 260 € à 318 €. Dans ce scénario, il représente environ 60 % du gain total.

À rendement nul, l'effet de durée pèse davantage : il donne 23 % de plus à lui seul, sur un gain total de 40 %. Plus le rendement est élevé, plus le capital supplémentaire domine.

Ce que ces chiffres ne disent pas

Un départ plus tardif raccourcit la retraite. Le retraité parti à 67 ans touche 318 € pendant 21,6 ans, celui parti à 62 ans 224 € pendant 26,6 ans. Le premier retire au total environ 82 000 €, le second environ 71 000 €, en euros constants. Ces cinq années de retraite en plus ont une valeur que le calcul ignore.

L'âge de fin unique est fragile. L'espérance de vie dépend du sexe et du niveau de vie. Rien ne garantit qu'une personne partie à 62 ans vive aussi longtemps qu'une personne partie à 67 ans. Le risque de vivre plus longtemps que son capital reste entier avec un retrait programmé.

Le salarié simulé verse sans interruption de 25 ans à sa sortie. Les carrières réelles sont souvent coupées. Selon la Drees, quatre personnes sur dix connaissent après 50 ans une période de chômage, de maladie, d'invalidité ou d'inactivité.

Enfin, les rendements sont supposés constants, nets de frais, sans impôt. Avec des rendements qui varient d'une année à l'autre, le résultat dépendrait aussi du moment des baisses.

Conclusion

Dans un régime capitalisé, sortir à 67 ans plutôt qu'à 62 ans augmente le revenu tiré du capital de 40 à 45 % selon le scénario. Une partie de ce gain vient seulement de ce que le capital doit durer moins longtemps. Dans le scénario central, obtenir le même revenu en sortant à 62 ans demanderait une cotisation d'environ 2,8 % au lieu de 2 %.