Frühstartrente : le fonds collectif sera tout en actions

Le 16 octobre 2026, le Bundestag a adopté la Frühstartrente : l'État allemand verse 10 € par mois, de 6 à 18 ans, pour chaque enfant. La commission des finances a modifié le projet deux jours plus tôt. Le fonds collectif, destiné aux enfants dont les parents n'ouvrent pas de contrat, sera placé exclusivement en actions.

L'article sur les dix euros par mois a chiffré le capital que le dispositif pouvait produire. Celui-ci décrit ce qui change : la règle de placement du fonds, et les risques qu'elle porte.

Un fonds pour les enfants sans contrat

Le dispositif repose sur un contrat que les parents concluent auprès d'un prestataire. L'État y verse les 10 € mensuels. Les familles peuvent ajouter jusqu'à 6 840 € par an.

Selon le ministère des Finances, les contrats aidés sont des contrats standard. Leurs frais effectifs sont plafonnés à 1 % par an, sans frais de souscription ni de vente jusqu'à la majorité.

Si aucun contrat n'existe, les 10 € ne sont pas perdus. Ils vont dans un fonds spécial de l'État, créé au 1er janvier 2028, que gère la Banque fédérale (Bundesbank). Le texte n'attribue à la Bundesbank aucun remboursement de frais pour cette gestion.

Un enfant peut ouvrir un contrat plus tard. Entre 18 et 35 ans, il reçoit alors un capital de départ égal aux sommes placées pour lui dans le fonds, rendements compris. Après 35 ans, l'option s'éteint.

Ce que la commission a changé

Le projet du Gouvernement demandait un placement « globalement diversifié », qui tienne compte du rendement, de la sécurité et de la liquidité. Le texte adopté dit désormais : « exclusivement en actions ou fonds d'actions mondiaux largement diversifiés ». Il ajoute que le placement se fait dans l'intérêt des bénéficiaires, pour obtenir à long terme le patrimoine le plus élevé possible.

Le Bundestag donne le motif de la modification : exclure que d'autres objectifs politiques guident le placement. Dans le rapport de la commission, la coalition justifie aussi le choix par le rendement : les actions promettent, selon elle, les plus élevés.

Les consignes détaillées restent à écrire. Le ministère des Finances les édictera avec la Chancellerie et la Bundesbank.

Ce que cela coûte à l'État

Selon la commission du budget, les crédits inscrits passent de 198 millions d'euros en 2027 à 411 millions en 2030.

Source : Bundestag, Drucksache 21/8619, chapitre 6002 (Zuführung à la ZfA et au fonds spécial).

La hausse vient du nombre de cohortes : une génération de plus entre dans le dispositif chaque année. Les enfants nés avant 2020 ne reçoivent rien, mais peuvent ouvrir un contrat sans l'aide de l'État.

Une option qui s'éteint à 35 ans

Le capital du fonds collectif ne devient disponible que si l'enfant ouvre un contrat avant 35 ans. Passé cet âge, le contrat n'est plus aidé et le capital de départ n'est plus versé.

Pendant les travaux, le Bundesrat a demandé un mécanisme qui facilite le transfert de ces droits vers un contrat standard public. Une motion de résolution (21/8608) voulait un transfert automatique, pour que le capital ne retourne pas au budget fédéral à 35 ans. Le Bundestag l'a rejetée le 16 octobre.

Le ministère des Finances doit proposer « rapidement » un contrat standard géré par le secteur public, ouvert à la Frühstartrente comme à la retraite privée. La coalition y voit une réponse aux familles qui ne choisissent pas de prestataire.

Les versements libres de 6 840 euros

Le texte garde la possibilité d'ajouter jusqu'à 6 840 € par an sur le contrat. La fédération allemande des associations de consommateurs (Verbraucherzentrale Bundesverband) a jugé ce plafond trop haut lors de l'audition du 5 octobre. Elle craint qu'il accroisse les inégalités de patrimoine.

Un risque assumé, mais pas écarté

Un fonds entièrement en actions varie avec les marchés. La durée atténue ce risque sans le supprimer. L'article sur la volatilité montre qu'un placement très long lisse les écarts, mais pas une baisse prolongée.

Plusieurs critiques ont été formulées pendant les travaux de la commission. L'une porte sur l'absence de protection contre une chute des cours peu avant la sortie du fonds. Une autre note l'absence de critères de durabilité, que l'exclusion des « autres objectifs politiques » rendrait, selon son auteur, impossible à appliquer.

Le texte répond en partie : le capital n'est en principe versé qu'à partir de 65 ans. Entre 18 et 35 ans, l'enfant peut aussi ouvrir un contrat individuel, où est versé son capital de départ.

Ce que ces chiffres ne disent pas

Rien dans le texte ne garantit un rendement. Le ministère des Finances a diffusé des capitaux à 65 ans fondés sur un rendement supposé de 7 % par an, avant inflation. L'article sur les dix euros par mois le détaille. Ce n'est pas une prévision.

Le fonds n'existe pas encore. Il sera créé le 1er janvier 2028, et ses directives de placement restent à publier.

Enfin, la règle « exclusivement en actions » vaut pour le fonds collectif. Les contrats individuels relèvent des règles du contrat standard de la retraite privée, que cet article ne détaille pas.

Conclusion

La Frühstartrente franchit une étape : le fonds qui recueillera les 10 € des enfants sans contrat est désormais défini par la loi, en actions mondiales uniquement. Le choix donne une règle simple et sans arbitrage politique, mais il laisse le capital des enfants suivre les marchés. Son effet réel dépendra des cours entre 2028 et le départ à la retraite des premières cohortes, vers 2085.