Risques et conditions de réussite
Les affaires Maxwell (1991-1992) et Enron (2001) ont montré qu'une retraite liée à l'employeur peut disparaître avec lui : caisses pillées dans un cas, épargne placée en actions de l'entreprise dans l'autre. Deux réponses existent : séparer l'argent de l'employeur, et garantir ce qui reste par un fonds d'assurance, comme le Pension Protection Fund britannique, la PBGC américaine ou, pour les salaires, l'AGS en France.
Bilan · 5 octobre 2026
Capitalisation en France
Créé en 2005, le RAFP place les cotisations prélevées sur les primes des fonctionnaires : il gérait 53,6 milliards d'euros fin 2025, selon son rapport annuel. Son portefeuille a rapporté 4,7 % par an depuis l'origine, avant inflation, et ses actifs couvraient 146,3 % de ses engagements en valeur économique.
Étude de cas · 5 octobre 2026
Modèles internationaux
La Constitution suisse fonde la retraite sur trois piliers : l'AVS, financée par répartition, la prévoyance professionnelle, obligatoire et capitalisée, et une épargne individuelle encouragée par l'impôt. Les caisses de pensions géraient 1 220,6 milliards de francs fin 2024, et leur rente minimale dépend d'un taux de conversion légal de 6,8 %, que les électeurs ont refusé d'abaisser en 2024.
Étude de cas · 5 octobre 2026
Comprendre les chiffres
Fin 2024, la pension moyenne de droit direct atteint 1 705 euros bruts par mois, mais elle ne décrit pas le retraité ordinaire : fin 2020, dernière année publiée, la pension médiane était de 1 382 euros, contre une moyenne de 1 536 euros sur le même champ. Plus de la moitié des retraités touchent donc moins que la pension moyenne, tirée vers le haut par une minorité de pensions élevées.
Vérification · 5 octobre 2026
Capitalisation personnelle
Une rente viagère protège contre le risque de vivre longtemps, mais elle ne se transmet pas, ne se rachète pas et vaut ce que vaut sa revalorisation ; un capital reste disponible et transmissible, mais il peut s'épuiser. Pour le PER, la loi laisse le choix pour les versements volontaires et l'épargne salariale, et impose la rente pour les versements obligatoires.
Explication · 5 octobre 2026
Capitalisation d'État
Dans les fonds publics étudiés, la décision se partage en trois étages : la loi fixe le but, une instance fixe la stratégie, des gérants exécutent. Ce qui les distingue, c'est la place du gouvernement : il écrit le mandat en Norvège, nomme un conseil indépendant au Canada et en Suède, et a pu réécrire la mission du FRR en France.
Comparaison · 5 octobre 2026
Modèles internationaux
Le régime public de retraite canadien confie ses réserves à CPP Investments, une société créée par une loi de 1997, hors de l'administration fédérale, dont la loi ne peut changer sans l'accord des deux tiers des provinces représentant les deux tiers de la population. Au 31 mars 2026, le fonds détenait 793,3 milliards de dollars canadiens, pour un rendement net de 8,8 % par an sur dix ans.
Étude de cas · 5 octobre 2026
Risques et conditions de réussite
Une rente fixe de 1 000 € par mois ne vaut plus que 820 € d'aujourd'hui après vingt ans à 1 % d'inflation, 673 € à 2 % et 554 € à 3 %. Les pensions de base françaises sont, elles, revalorisées chaque 1er janvier selon les prix, avec un décalage d'un an qui a pesé en 2022 et 2023.
Explication · 5 octobre 2026
Capitalisation en France
En 2024, les entreprises de 10 salariés ou plus ont distribué 26,4 milliards d'euros de participation, d'intéressement et d'abondements, selon la Dares. Les plans de retraite en recueillent beaucoup moins que les plans à cinq ans : 3,2 milliards d'euros ont été versés sur les plans d'épargne retraite collectifs, contre 14,0 milliards sur les plans d'épargne entreprise.
Explication · 5 octobre 2026
Comprendre les chiffres
En 2025, les retraites ont coûté 422,2 milliards d'euros en France, soit 14,1 % du PIB et 24,3 % des dépenses publiques, selon le COR. La dépense publique de retraite française, 13,4 % du PIB en 2022 selon l'OCDE, est parmi les plus élevées, contre 8,1 % en moyenne, mais l'écart se réduit nettement une fois les pensions privées ajoutées.
Comparaison · 5 octobre 2026