Capitalisation d'État
Divisé par la population, le fonds souverain norvégien représente environ 319 000 € par habitant fin 2025 (division illustrative, ce montant n'appartient à personne individuellement). Le calcul est exact, mais la loi fait de ce fonds la propriété de l'État : aucun Norvégien ne peut en réclamer une part, et le fonds profite à la population à travers le budget, dont il finance plus d'un quart.
Vérification · 5 octobre 2026
Modèles internationaux
La retraite publique suédoise fonctionne par répartition, mais des fonds publics, les AP-fonds, gardent en réserve 2 234 milliards de couronnes pour absorber les écarts entre cotisations et pensions. Ils reversent au système plus qu'ils ne reçoivent depuis 2009, et leur capital a pourtant continué de croître, avec un rendement moyen de 6,0 % par an depuis 2001.
Étude de cas · 5 octobre 2026
Comprendre les chiffres
Depuis le milieu des années 1980, les pensions suivent les prix et non plus les salaires : elles gardent en principe leur pouvoir d'achat, mais décrochent des revenus d'activité. Les carrières types d'anciens salariés du privé suivies par le COR ont pourtant perdu de 5 % à près de 11 % de pouvoir d'achat entre le départ et 2026, surtout à cause de revalorisations inférieures à l'inflation.
Décryptage · 5 octobre 2026
Risques et conditions de réussite
Chaque année de vie gagnée après 65 ans se paie : selon le COR, 2,5 ans d'espérance de vie de plus en 2070 ajouteraient 1 point de PIB aux dépenses de retraite. En capitalisation, une année de plus renchérit d'environ 2,5 à 5 % le capital nécessaire pour verser un même revenu à vie, et la mutualisation répartit ce coût sans le faire disparaître.
Explication · 5 octobre 2026
Capitalisation en France
À la retraite, un PER se reprend en capital, en une fois ou par fractions, ou en rente ; les sommes issues de versements obligatoires sortent en rente, sauf petite rente de 110 euros par mois au plus. L'impôt dépend de l'origine des sommes : en capital, l'épargne salariale sort exonérée d'impôt sur le revenu, les versements déduits sont imposés au barème, et un déblocage pour accident de la vie échappe à l'impôt sur le revenu.
Explication · 5 octobre 2026
Capitalisation personnelle
Au décès avant la retraite, un plan d'épargne retraite est clôturé : sous forme d'assurance, il revient aux bénéficiaires désignés, avec un abattement de 152 500 euros chacun si le décès survient avant 70 ans, de 30 500 euros au total après ; sous forme de compte-titres, il entre dans la succession. Une fois convertie en rente viagère, l'épargne ne se transmet plus, sauf si une réversion a été choisie.
Explication · 5 octobre 2026
Comprendre les chiffres
Un rapport annuel de fonds répond à cinq questions : combien il a rapporté, ce que l'inflation et les frais en retirent, s'il a fait mieux que sa référence, quel risque il a pris, et sur quelle période. Le fonds norvégien réunit ces réponses dans un tableau de chiffres clés ; l'Erafp les répartit entre taux de rendement interne, couverture des engagements et mesures de risque.
Décryptage · 5 octobre 2026
Capitalisation en France
Fin 2025, les régimes complémentaires des professions libérales détenaient 39,0 milliards d'euros de réserves, près de 71 mois de prestations, et celui des avocats 85 mois, contre 14 mois pour l'Agirc-Arrco, selon le COR. Ces réserves sont nées surtout d'une démographie longtemps favorable, et la Cour des comptes juge leur cadre de gestion peu contraignant.
Étude de cas · 5 octobre 2026
Comprendre les chiffres
« Ce fonds a rapporté 100 % » ne se juge pas sans sa durée : sur 10 ans, cela fait 7,2 % par an, sur 30 ans 2,3 % par an, moins que le scénario central de ce blog. Il faut aussi savoir si le chiffre est cumulé ou annualisé, avant ou après inflation, en quelle monnaie et après quels frais.
Vérification · 5 octobre 2026
Capitalisation en France
Selon la source, l'épargne retraite française pèse 299,8 milliards d'euros de contrats de retraite supplémentaire fin 2024 (Drees), 223,9 milliards de réserves des régimes par répartition fin 2025 (COR), 53,6 milliards pour le RAFP ou 20,7 milliards pour le FRR. Ces montants ne s'additionnent pas : ils appartiennent à des épargnants, à des régimes ou à l'État, et sont mesurés à des dates et selon des méthodes différentes.
Décryptage · 5 octobre 2026